他承認何曉的話有道理，但作為一名習慣了高風險高回報游戲的華爾街老手，他本能地覺得何曉過于保守了。

他試圖再次說服：“何先生，我們團隊已經為您制定了非常完善的對沖方案。

我們建議，將多頭頭寸的止盈點設置在點。

這是一個非常保守的目標位了！您要知道，現在市場上，無論是倭國本土的四大券商（野村、大和、日興、山一），還是高盛、摩根士丹利這些華爾街巨頭，他們內部的目標點位普遍設在點以上，甚至有些激進的基金，已經喊出了點的口號！點，意味著我們會在市場遠未到頂時就離場，放棄后面可能更豐厚的利潤。”

“點？”何曉搖了搖頭，語氣平靜卻異常堅定，“不，馬克。

點太高了。

我要求在點。”

“點？！”馬克幾乎失聲叫了出來，臉上寫滿了難以置信，“何先生！這……這太保守了！點？按照目前的增長速度，可能明年年中就能達到！這意味著我們可能只吃到這輪牛市的一半，甚至更少！您要知道，現在市場情緒極度亢奮，資金源源不斷涌入，點撤退？我們可能連湯都喝不到熱的，就要被迫離場了！”

馬克的情緒有些激動，他指著屏幕上的走勢圖：“您看！僅僅在9月份，指數還在點徘徊，到這個月底，我們預測就能站上點甚至更高！明年，1988年，突破點幾乎是板上釘釘！然后呢？難道在點就戛然而止？這不符合市場規律，更不符合資本逐利的本性！現在撤退，就像在宴會剛開始熱身時就離席，太可惜了！”

何曉沒有因為馬克的激動而動搖。

他走到窗邊，再次望向窗外璀璨的夜景。

霓虹閃爍，車水馬龍，一派盛世景象。

但他的腦海中，卻在飛速運轉著各種數據和模型。“馬克，你只看到了增長的速度和表面的繁榮。

”何曉的聲音低沉而冷靜，“但你有沒有計算過，支撐這種增長的基礎是什么？是實體經濟的真實增長嗎？不，很大程度上，是資產價格的膨脹，是信貸的無限擴張，是全民投機狂熱催生的虛假繁榮。”

他轉過身，目光如炬：“我算過。

1987年號稱倭國股市的‘超級牛市’，但它的根基已經開始搖晃。

土地價格已經漲到了天文數字，東京都中心區的地價足以買下整個加利福尼亞州。

企業的市盈率普遍高得離譜，遠遠脫離了其實際盈利能力。

銀行的貸款像洪水一樣涌向房地產和股市，風險敞口巨大。

而這一切，都建立在‘永遠上漲’的神話之上。”

何曉走到白板前，拿起筆，快速地寫下幾個關鍵數字：“今年9月，點；預計月底，點以上；明年，點？或許吧。

但再往上呢？點？點？甚至點？馬克，那不是通往天堂的階梯，那是通往毀滅的懸崖！現在，已經有不少清醒的金融精英在私下計算了，倭國經濟泡沫的極限，最遲在點左右，必然破滅！時間窗口，就在1989年底到1990年初！這是資本的狂歡盛宴，但盛宴之后呢？總要有人買單。

我不希望博益資本成為那個在最后時刻收拾殘局、面對滿地狼藉的人。”

他放下筆，看著馬克：“你說點撤退太早？或許吧。

但你想過沒有，當指數逼近點，甚至更高時，市場的波動會有多劇烈？流動性會有多緊張？一旦有風吹草動，踩踏式的拋售會瞬間發生。

到那時，別說點，你想在點、點順利平倉都可能成為奢望！點，是一個相對安全、流動性充裕的位置。

我們提前離場，或許會少賺一些，但能確保我們全身而退，并且手握充足的現金，為接下來的做空布局做好準備。”

何曉停頓了一下，加重了語氣：“而且，馬克，你確定只有我一個人會這么想嗎？你能保證，當指數漲到點、點時，不會有大機構、大資金因為同樣的擔憂而提前搶跑？一旦有人開始撤退，羊群效應就會顯現。

我們必須在大多數人還沉浸在狂歡中時，冷靜地、有序地撤離。

貪婪，會讓人成為最后一個接棒者。”

辦公室里陷入了短暫的沉默。

馬克看著眼前這位年輕的老板，內心充滿了復雜的情緒。

他承認何曉的分析有其獨到之處，甚至可以說是深謀遠慮。

但他骨子里華爾街的冒險基因，讓他對放棄點甚至更高目標所帶來的巨額利潤感到無比惋惜。

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他覺得何曉的謹慎，近乎一種病態的“膽小”。

“可是……何先生，”馬克的語氣軟化了一些，但仍帶著不甘，“設置點，我們的潛在利潤會大打折扣。

而且，過早轉為空頭，如果市場繼續上漲，我們會承受很大的賬面虧損和機會成本。”

“風險可控。”何曉斬釘截鐵地說，“這就是對沖的意義。

多頭頭寸在點止盈，鎖定利潤。

同時，在更高的位置，我們會逐步建立空頭頭寸。

即使市場繼續上漲，多頭利潤可以部分覆蓋空頭損失。

而一旦市場轉向，我們的空頭將成為新的利潤來源。

記住，我們的目標不是抓住每一個銅板，而是在這場注定會破滅的泡沫游戲中，成為最后的贏家，而不是犧牲品。”

他看著馬克，眼神不容置疑：“就這么決定了。

在點以后，你們就開始分批、有序地拋售我們持有的股票和期指多頭合約，將利潤落袋為安。

同時，密切監控市場動態，一旦出現見頂跡象，或者指數觸及我們預設的空頭建倉區域，立刻行動，從多頭轉為空頭。

明白嗎？”

馬克深吸一口氣，最終還是點了點頭：“是，boss。我會按照您的指示執行。”盡管內心仍有疑慮，但他作為職業經理人，必須服從老板的最終決策。

只是他心中暗自腹誹：這位boss在金融市場上，真是謹慎得令人發指。

他大概永遠不會理解，何曉在全球股災那短短幾天里，是如何憑借這份“膽小”，完成了對恐慌市場的一次精準而冷酷的收割，為博益資本積累了足以撼動小型市場的巨額資本。

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