雖然馬屁拍的不錯，但比特大陸真配不上小星瑞這個稱號。

過去幾年比特大陸發展迅猛，技術領先，市場份額最大，很多人都對這次ipo信心滿滿，但李睿并不看好比特大陸的上市前景。他清楚的記得，比特大陸一直到2025年都無法上市，盡管比特幣一路暴漲，可比特大陸反而在每個關鍵節點都會遇到意外。

這次來鎂國尋求上市的努力被sec拒絕，比特大陸轉而尋求去港島上市，因為盈利模式太過單一遭到質疑，申請失敗。

失敗直接導致比特大陸兩位創始人展開了曠日持久的內斗，導致后續上市計劃徹底崩盤，直到2021年雙方和解，比特大陸的估值已經從300億鎂元跌到50億鎂元。

即便估值大幅度降低如此，比特大陸依然沒能上市，從曾經的只手遮天到泯然眾人，可以說是一步錯過，滿盤皆輸。

sec拒絕比特大陸的理由很簡單，別管比特幣市場過去一年多么紅火，整個加密貨幣甚至區塊鏈產業依然處于各種爭論當中，投資人對這類項目充滿疑慮，監管部門也會慎之又慎。

李睿不希望比特大陸硬著頭皮上市，后續那一連串連鎖反應，并非他所愿。

有些生意是必須通過上市來獲得更大利益的，有些生意更適合悶聲發大財，比特大陸其實應該算是后者，但武極寒和另外一位創始人詹科團卻堅持上市，一方面上市是他們的夢想，另一方面比特大陸很有危機感。

這幾年，比特大陸的兩個競爭對手也在籌備上市。

嘉楠耘智是礦機界的另一個巨頭，從2016年起就醞釀上市，連續兩年遭遇挫折，今年又躍躍欲試進行第三次嘗試。

還有億邦國際，同樣在進行著上市的準備工作。

一旦嘉楠耘智或者億邦國際搶先上市，就有可能募集到大量資金進行技術升級和搶占市場，這對比特大陸絕非好消息。

搶在兩個競爭對手之前上市，對比特大陸來說算是一種防御性進攻。

李睿還是希望能夠說服武極寒，便字斟句酌的道：“比特大陸的業績確實很好，但我還是覺得，市場未必準備好迎接一個礦機企業的上市。”

武極寒倒是很樂觀：“比特大陸在行業中已經做到了頂尖，我們是鏵國第二大和全球前十的無圓晶廠芯片設計公司，全球第四大無圓晶廠asic芯片設計公司，全球第一的基于asic的加密貨幣礦機公司，市場份額75%以上，我們這么優秀的公司，為什么不能上市？”

李睿微微皺眉，武極寒的自信讓他有些無奈：“你說的沒錯，比特大陸在技術和市場份額上的確做到了行業頂尖。但上市不是只看過去的成績，而是看可持續性。鎂國資本市場雖然成熟，卻也最看重穩定性。比特大陸的收入過于依賴礦機銷售，礦機的命運又和比特幣價格牢牢綁定。過去三個月比特幣從高點跌去大半，市場情緒已經從狂熱轉向觀望，投資人會問：如果明年比特幣再跌一半，你們的業績還能維持嗎？”

武極寒不以為然的道：“李總，您太悲觀了。比特大陸不是沒經歷過熊市，之前連續兩年多的熊市我們都熬過來了，反而每次低谷都會讓我們變得更強大。何況，我們現在已經在布局ai芯片和其他算力業務，只是還需要時間。上市正是為了加速這個轉型來募集資金，我想投資人會理解我們的。”

“轉型需要時間，市場不一定給你這個時間。”李睿的聲音低沉下來，“你看看嘉楠耘智兩次沖擊上市失敗，不是沒有原因的。監管層對加密貨幣相關企業的審查越來越嚴，sec不會輕易放行。即便勉強上市，如果首日破發，或者后續業績不及預期，比特大陸的品牌和估值都會受重創。那時候再想回頭就難了。”

武極寒臉色變得有些木然：“李總，我尊重您的意見，但比特大陸走到今天，靠的就是敢拼敢闖。我和詹科團為上市準備了三年，團隊，財務，法律所有環節都打磨到位。現在退，已經付出的努力就付諸東流了，而且競爭對手一旦搶先上市，我們就太被動了。我們絕對不能后退，只能冒險一搏！”

李睿聳了聳肩膀：“不要太激動，我只是提出一些自己的意見，我當然尊重你們的選擇！”